27.67亿元，国大药房出让40%股东，引入全球最大的医药零售商

动脉网（微信号：vcbeat）获悉，国药控股（000028，SZ）11年初30日发布通告，子该公司国药控股国一药店有限该公司导入一名战略目标融资者——Walgreens Boots Alliance(Hong Kong) Investments Limited，融资总额将高达27.67亿元，转让大股东比例为40%。

这一消息瞬间让精细化工圈子炸了锅，要知道，国药控股是华南地区最大的精细化工流通自营。旗下国一药店则具备上海地区的餐饮业因特网，外资中小企业高达3700多家，营业收入最多100亿元。

而最新导入的这家战略目标融资者不是别人，正是世界最大的精细化工餐饮业自营——沃博联，沃博联旗下有沃尔格林、杜安雷德、博姿、共同精细化工等精细化工流通和餐饮业H&M，其年度营收高高达1182亿美元。

强强共同，也让从业者对国一药店预见的发展潜力看似了依恋。

根据通告，早在2017年9年初4日，国药一致即通过了该公司董事会决议，允诺国一药店导入外资扩股导入一名战略目标融资者；同年18日，该公司董事会审议通过相关决议；9年初20日，这一导入外资工程项目在上海共同产权交易所公开脱钩，脱钩通告期限40个工作日，至11年初20应于满。

到11年初30日，国药控股公布最新进展，沃博联作为实控人的来港全资子该公司作为导入外资基本认购国一药店大股东，导入外资总额27.67亿元，导入外资后持有国一药店40%大股东。

根据资产评估简报，国一药店总资产账面价值为23.05亿元，评估价值为45.28亿元，增值额为22.2亿元，增值率为96.45%。

那么，沃博联以27.67亿获取国一药店40%的控股权亏不亏呢？按最直觉的PE（市值/上年纯利）算，完全一致PE是31倍。

按国药一致本年年初份年报，其精细化工餐饮业该该公司付诸营收48.88亿元，同比增加12%，净利润为0.99亿元，同比增加30.08%。

这么一算，按45.28亿市值，沃博联进来的PE不该在22-24倍差不多，远略低于精细化工从业者少于50倍差不多的PE。

相关资料说明了，沃博联(美国纳斯高达克代码：WBA）是世界以药铺为主导者的世界级精细化工医疗中小企业，由美国沃尔格林和国家共同博姿两家该公司合并而成，是美国和国家最大的餐饮业药铺和医疗境遇用品餐饮业店。沃博联及其来进行大股东权益融资的该公司在世界各地最多25个国内开展该该公司，在11个国内开通最多13200家外资中小企业。

沃博联具备390多家物流中心，每年向23万余家药铺、外科医生、医疗中心和医院提供物流服务，该该公司覆盖20多个国内。沃博联旗下的餐饮业和该该公司H&M混搭包括沃尔格林（Walgreens）、杜安雷德（Duane Reade）、博姿（Boots）、共同精细化工（Alliance Healthcare），以及诸如No7、Liz Earle、Sleek MakeUP 以及Botanics等日益世界化的保健彩妆产品H&M。

沃博联在美国的药铺数量是最多的，全美50个州有8100多家沃尔格林药铺，76%的白人境遇在沃尔格林和杜安雷德5公里区域内。

财务简报说明了，沃博联2016年9年初1日-2017年8年初31日这一会计年度付诸营收1182.14亿美元，净利润为40.78亿美元。

其实，这之前不是沃博联第一次参与中国精细化工流通餐饮业信息技术的融资。

早在2014年，共同博姿即与南京精细化工高达成合作开发，以5.6亿元的对价，拿到了该该公司12%的控股权。更早之前，共同博姿的控股子该公司共同美华即以5.45亿元的价格和肇庆精细化工组建了合资该公司，当时被被称作“精细化工流通信息技术内的最大一笔融资”。

某金融机构衍生品援引，南京精细化工导入共同博姿以前，2013-2016年少于净利润付诸了60%以上的增加，净利润率从2014年的0.3%提升至2017年三季度的1%以上，对业绩更有效果微小。

该金融机构衍生品同时援引，国药一致和沃博联本次合作开发将集中在所列该该公司：1）更多品规选择。将会导入沃博联世界化保健彩妆产品H&M，进一步增加品规结构，增加营收和毛利润内部空间，付诸强强合作开发；2）先进管理模式。沃博联是美国餐饮业药店排名第一的新兴产业，具丰富的大型速食药铺管理和DTP药铺开通经验，同时还具备世界为数最大之一的精细化工批发零售物流因特网，对国药一致批发该该公司和批零一体化有值得借鉴的经验。

预计以上合作开发将增加该公司利润发挥。从目前国一药店毛利率来看，25%差不多的毛利率较其他餐饮业速食中小企业仍有相当大增加内部空间。看好该公司强强共同下2018年及以前的发挥。